Quando pensamos em como avaliar o valor de uma empresa, a tarefa pode parecer complicada. Afinal, estamos lidando com números, projeções e, muitas vezes, termos técnicos que não são familiares para todos. Mas, fazer esta avaliação do valor de uma empresa não necessariamente precisa ser difícil.
Se você é um investidor ou simplesmente alguém interessado em saber quanto vale um negócio, este artigo vai te ajudar a entender 10 formas práticas de fazer isso. Vamos explicar tudo de maneira simples e direta, com exemplos fáceis de entender.
Vamos começar a explorar essas formas de avaliar o valor de uma empresa!
O que é Avaliar o Valor de uma Empresa?
Antes de entrar nos métodos, é importante entender o que significa “avaliar o valor de uma empresa”. Em resumo, é o processo de descobrir quanto uma empresa vale. Isso pode ser útil para muitas situações, como decidir se deve investir em uma empresa, comprar ou vender um negócio, ou até mesmo entender melhor as ações que você já possui.
1. Avaliação por Fluxo de Caixa Descontado (DCF)
O Fluxo de Caixa Descontado, ou DCF, é uma forma comum de avaliar o valor de uma empresa. Mas, o que isso significa?
Como Funciona o DCF?
Imagine que uma empresa gera dinheiro todo ano. O DCF tenta prever quanto dinheiro essa empresa vai gerar no futuro e traz esse valor para o presente. Isso é feito porque o dinheiro que você tem hoje vale mais do que o dinheiro que você vai ter no futuro (devido a coisas como inflação).
Exemplo Prático: Se uma empresa tem um lucro anual de R$ 100.000, o DCF vai calcular quanto esse lucro vale hoje, considerando que você prefere ter esse dinheiro agora do que daqui a 5 anos.
Quando Usar?
Em suma o DCF é bom para avaliar empresas que têm um fluxo de dinheiro que possa ser previsto com certa precisão. Se você sabe que a empresa vai continuar ganhando dinheiro regularmente, o DCF é uma boa forma de descobrir seu valor.
2. Avaliação por Múltiplos de Mercado
Outro jeito simples de avaliar uma empresa certamente é compará-la com outras do mesmo setor usando os chamados Múltiplos de Mercado.
Como Funciona?
Esse método usa números da companhia a ser avaliada (preço das ações, o lucro e o patrimônio da empresa, por exemplo) para compará-la com outras semelhantes. Os principais múltiplos são:
- P/L (Preço/Lucro): compara o preço da ação com o lucro da empresa.
- EV/EBITDA (Valor da Empresa/EBITDA): avalia o valor total da empresa em relação ao seu lucro operacional.
Exemplo Prático: Se a empresa A tem um P/L de 10 e a empresa B, que é similar, tem um P/L de 15, isso pode significar que a empresa A está subvalorizada.
Quando Usar?
Esse método é bom para uma análise rápida. Se você quer ver como uma empresa está em relação a outras do mesmo setor com toda a certeza usar múltiplos de mercado é uma boa ideia.
3. Avaliação pelo Valor Patrimonial
O Valor Patrimonial é outra forma simples de avaliar uma empresa. Em resumo para avaliar por este método devemos considerar o valor de todos os bens que a empresa possui, menos suas dívidas.
Como Funciona?
Imagine que a empresa é uma casa. O valor patrimonial seria o valor da casa, subtraindo qualquer hipoteca que ainda falta pagar. Na empresa, isso significa somar todos os seus ativos (dinheiro em caixa, imóveis, máquinas, etc.) e subtrair as dívidas.
Exemplo Prático: Se uma empresa tem R$ 1.000.000 em ativos e R$ 300.000 em dívidas, seu valor patrimonial seria R$ 700.000.
Quando Usar?
Esse método é útil para empresas que possuem muitos ativos físicos como, por exemplo, fábricas ou imóveis . Ele te dá uma ideia de quanto vale a empresa “no papel”.
4. Avaliação por Análise de Dividendos
A Análise de Dividendos é uma maneira de avaliar uma empresa com base nos dividendos que ela paga aos seus acionistas.
Como Funciona?
Se uma empresa paga dividendos regularmente, você pode calcular quanto esses pagamentos valem ao longo do tempo. Quanto mais dividendos ela pagar no futuro com toda a certeza mais valiosa ela é.
Exemplo Prático: Se você tem ações de uma empresa que paga R$ 5 por ação todo ano, e você espera continuar recebendo isso por muitos anos, você pode calcular o valor presente desses pagamentos.
Quando Usar?
Esse método é bom para avaliar empresas que têm uma história de pagar dividendos regularmente, como, por exemplo, grandes empresas consolidadas.
5. Avaliação por Valor de Liquidação
O Valor de Liquidação é uma forma de descobrir quanto uma empresa valeria se ela fechasse as portas e vendesse tudo o que tem.
Como Funciona?
Esse método considera o valor que você conseguiria ao vender todos os ativos da empresa e pagar todas as dívidas. É como uma “liquidação total” do negócio.
Exemplo Prático: Se uma empresa tem R$ 2.000.000 em ativos e R$ 1.500.000 em dívidas, o valor de liquidação seria R$ 500.000.
Quando Usar?
Esse método é usado em situações extremas, como, por exemplo, quando uma empresa está em falência ou prestes a fechar as portas.
6. Avaliação por EVA (Valor Econômico Adicionado)
O EVA (Valor Econômico Adicionado) mede quanto uma empresa está gerando acima do custo do capital que ela usa.
Como Funciona?
Primeiramente calcule o lucro operacional da empresa depois dos impostos. Depois, subtraia o custo do capital que a empresa usou para gerar esse lucro. Se o resultado for positivo, a empresa está criando valor; se for negativo, está destruindo valor.
Exemplo Prático: Se uma empresa tem um lucro de R$ 500.000 e o custo do capital é R$ 400.000, o EVA é R$ 100.000. Em suma isso significa que a empresa está gerando R$ 100.000 além do custo para operar.
Quando Usar?
O EVA é útil para medir a eficiência da gestão e quanto valor a empresa está realmente criando.
7. Avaliação pelo Método dos Precedentes
Resumidamente o Método dos Precedentes analisa transações que ocorreram no passado com outras empresas semelhantes (Principalmente concorrentes diretos)para determinar o valor de uma outra empresa.
Como Funciona?
Você olha para o histórico de vendas bem como aquisições de empresas parecidas e vê quanto elas foram vendidas ou compradas. Isso te dá uma ideia do valor de mercado de empresas similares.
Exemplo Prático: Se uma empresa semelhante foi vendida por R$ 5.000.000, você pode usar esse número como base para avaliar uma empresa parecida.
Quando Usar?
Esse método é útil em negociações de compra e venda de empresas, sobretudo em fusões e aquisições.
8. Avaliação por Opções Reais
O método de Opções Reais aplica a teoria das opções financeiras para avaliar oportunidades futuras de investimento da empresa.
Como Funciona?
Só para exemplificar Imagine que a empresa tem a possibilidade real de expandir ou lançar um novo produto (isso falando no sentido de capacidade técnica/mercadológica). Esse método avalia o valor dessas possibilidades porem lembrando sempre das incertezas e da flexibilidade das decisões futuras.
Exemplo Prático: Se uma empresa tem a opção de abrir uma nova fábrica, mas não está certa se deve fazer isso agora, você pode calcular o valor dessa opção usando este método.
Quando Usar?
Esse método é bom para empresas com muitas incertezas e oportunidades de crescimento.
9. Avaliação por Abordagem de Renda Residual
A Abordagem de Renda Residual considera o lucro que sobra depois de deduzir o custo do capital próprio.
Como Funciona?
Em resumo devempos calcula o lucro líquido da empresa e subtrai o custo do capital próprio (o retorno esperado pelos acionistas). O que sobra é o lucro residual.
Exemplo Prático: Se uma empresa tem um lucro de R$ 200.000 e o custo do capital próprio é R$ 150.000, a renda residual é R$ 50.000.
Quando Usar?
Essa abordagem é útil para empresas onde o lucro contábil pode não refletir o valor real do negócio.
10. Avaliação por Sum of the Parts (SOTP)
A avaliação Sum of the Parts divide a empresa em diferentes partes ou unidades de negócios e avalia cada uma separadamente.
Como Funciona?
Imagine que a empresa tem várias divisões, como uma fábrica de carros e uma loja de peças, por exemplo. Com base nisso cada divisão é analisada separadamente e depois somam-se os valores para obter o valor total da empresa.
Exemplo Prático: Se a divisão de carros vale R$ 3.000.000 e a loja de peças vale R$ 1.000.000, o valor total da empresa seria R$ 4.000.000.
Quando Usar?
Esse método é útil para conglomerados ou empresas com várias linhas de negócios diferentes.
Conclusão
Avaliar o valor de uma empresa pode parecer complicado, mas existem métodos simples que qualquer pessoa pode entender. Desde olhar para o fluxo de caixa futuro até comparar múltiplos de mercado, cada método tem seu próprio valor e pode ser usado em diferentes situações.
Como avaliar o valor de uma empresa depende das suas necessidades e do tipo de empresa que você está analisando. O mais importante é entender que não há uma única resposta certa. Usando uma combinação desses métodos certamente você pode chegar a uma estimativa mais precisa e tomar decisões mais informadas.
Lembre-se, o valor de uma empresa não é apenas um número; é uma representação de sua saúde financeira e potencial de crescimento, bem como o retorno que ela pode oferecer aos seus investidores.
FAQ (Perguntas Frequentes)
1. O que é fluxo de caixa descontado (DCF)?
O DCF é um método de valoração de empresas que calcula o valor tendo como base quanto dinheiro que ela deve gerar no futuro, ajustado para o valor presente.
2. Como funciona a avaliação de empresas por múltiplos de mercado?
Esse método compara a empresa com outras do mesmo setor usando índices como por exemplo P/L ou EV/EBITDA para determinar se a empresa está supervalorizada ou subvalorizada.
3. O que é valor patrimonial?
Valor patrimonial é o valor de todos os bens da empresa menos suas dívidas. Ao menos na teoria ele reflete o valor “limpo” da empresa.
4. Quando deve-se utilizar a análise de dividendos como base para avaliar uma empresa?
Esse método é ideal para empresas que pagam dividendos regularmente, pois avalia o valor presente dos dividendos futuros.
5. O que é valor de liquidação?
É o valor que você obteria se a empresa fosse fechada e todos os seus ativos vendidos, após o pagamento de todas as dívidas.
6. Como o EVA ajuda a avaliar uma empresa?
O EVA mede quanto uma empresa está gerando acima do custo do capital, indicando se ela está criando ou destruindo valor.
7. Qual a melhor forma de avaliar uma empresa?
Não existe uma “melhor” forma única; o ideal é usar uma combinação de métodos para obter uma visão mais completa e precisa do valor da empresa.
